• 狗万客户端每日推荐一股 泰格医药全年高增长趋

      泰格医药(300347):事件点评:业绩预告符合预期,全年高增长趋势不变

      全年来看,预计实现归母净利润4.5 亿元至5.0 亿元,同比增长49.49%至66.11%,符合预期;其中非经常性损益0.9 亿元至1.1 亿元,同比增长47.54%至80.33%,股权投资收益实现快速增长;扣除非经常性损益,狗万客户端预计实现扣非后归母净利润3.4 亿元至4.1 亿元,同比增长41.7%至70.9%,主营业务高增长趋势稳健。

      Q4 单季,预计实现归母净利润1.32 亿至1.82 亿元,狗万客户端同比增速中位水平60%左右,环比Q3 单季23.0%增速快速回升。受子公司方达IPO 费用、并表口径变化带的业绩影响与外协费用提前集中确认、收购的Concord 低毛利带来的收入影响,Q3 单季毛利、净利水平均出现下滑,预计Q4 单季已经回升高增速水平。

      结论:预计公司2018-2020 年归母净利润为4.64 亿元、6.72 亿元、9.16 亿元,增速分别为54.2%、44.9%、36.3%,对应PE 为43x、30x、22x。公司是国内临床CRO 绝对龙头,能够提供I 至IV 期全阶段临床试验技术服务(包含BE)与器械临床试验服务,在医药器械创新、仿制药一致性评价推进、国际多中心临床试验逐步开展的大潮下有望分享巨额市场,同时临床试验咨询服务、部分临床前CRO 服务与股权投资服务的稳定发展将促进全产业链布局的完善,提供稳定业绩贡献,维持“强烈推荐”评级。

      风险提示:医药创新政策变动风险;仿制药一致性评价进展不达预期风险,跨国并购失败风险等。

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