• 华创证券-医药生狗万客户端物行业深度研究报告

      2018年6月,上海带量采购第三批拟中标结果公布。上海是全国带量采购的先驱,同时在第三批中有一致性评价品种参与,我们对三批带量采购的方案、价格以及实施后的格局进行详解,或可作为未来其他省份带量采购的参照。

      三批整体方案均为先看质量,再比价格。已经执行的前两批品种相对较少。从结果来看,中标企业均为原市场占比较小的公司,通过较低的价格获得承诺的采购量,对企业来说达到了以价换量的目的,同时医保支付费用也得到了控制。竞争格局上,该品种样本医院市场均由中标企业占据,品种格局的影响显著。

      相较前两批,第三批采购数量增加同时加入了一致性评价因素,或可成为未来一致性评价带量采购的参考。从结果看,绝大多数品种由国产企业中标,与之前进口占主要市场的格局相比发生巨变;价格降幅差异较大,从8-80%不等,与竞争格局、价格水平、原市场占比等因素有关。其中京新药业的瑞舒伐他汀在招标时通过一致性评价,并且以30%左右的降幅中标,再结合该品种量的增加以及销售费用的相应减少,中标后利润仍有一定弹性。

      带量采购的最终目的是以价换量,因此无论是多家企业比价或者1家企业议价,最终其利润弹性与销量弹性、价格降幅以及销售费用的变化有关,需要根据具体品种的情况进行测算。相比而言,狗万客户端对于原占比较小的品种,在承诺采购量较大的情况下,以价换量或许是抢占市场份额的机会,同时能够增厚公司利润。相关公司包括华海药业、狗万客户端科伦药业、京新药业、复星医药等。